2016年9月1日20:00，叶萍老师在小鱼儿网创客商学院微课群和大家分享了《M0、M1、M2这些你所不了解的财富密码》 。

主讲人叶萍老师是贵研铂业独立董事，中欧国际商学院EMBA,拥有23年证券从业经验。

以下是微课内容文字整理版，分享给大家。

各位小鱼儿网的粉丝大家好，很高兴在这样一个周四的晚上和大家分享最近的一些经济的形式。

在我们的课开始之前，我在想要和大家普及一下基本的概念，我们在央视的新闻当中，经常可以听见一些数据的播报，说M0是什么样的情况，M1是什么样的情况，M2是什么样的情况，大家往往觉得这个数字很熟，M0、M1、M2。但是其实不是很确定的知道它们代表了什么样的意思，我认为这三个数字M0，M1，M2，它们是我们生活当中比较重要的财富密码。

先来看一下2016年上半年M1，M2，M0的数据。看完这个数据以后呢，我再来分享这个密码当中能够体现的一些社会现象是什么样的一个意思。

大家看这个PPT，在2016年的上半年M2的增长是11.8%，M2的意思就是我们的广义货币，M1的增长是是24.6%，M1的意思就是我们的狭义货币。大家看到狭义货币的增长的增长率比广义货币增长率大得多得多。

那么在2016年上半年的主要数据中，M2的余额是149.05万亿，M1的余额是44.36万亿，M0的余额是6.28万亿，这个数字对于我们来说很陌生，它是不是完全跟我们没有关系？它们之间的这个联络又是怎样的结构，我想今天就着重讲一下这三个数字对于我们的财富来说有什么样的一个改变。

什么叫做M0，什么叫做M1?M0就是我们手上所有的现金，就是我们生活当中流通的所有的看得见摸得着的钱。

M1是M0加上了非金融企业的活期存款再加上机关团体的活期存款。也就是说M1的概念是你手上看得见摸得着的所有流通的钱再加上存在银行里的所有企业或者是机关团体所存的可以马上变现，可以取出来的钱。

那什么叫做M2呢？M2就是除了我们看得见摸得着的所有的现金再加上马上可以取出来的这些存款再加上剩下的在我们社会当中流动的其他的有价的钱，比如说企业、个人的长期存款或者是一些票据，是一个整体的在我们这个社会当中流动的所有钱的概念，不止是现金的概念。

我林林总总不断地解释什么叫M0，M1，M2是为了解释对于我们每一个不从事金融的朋友来说，这个概念，你要非常清晰。我们能够解读M0，M1，M2的关系之后，你才会更加清晰的知道我们的钱从哪里来到哪里去？这对于你做自己家庭的资产配置起到了非常非常关键的作用。

一般来说，我们的经济周期和M1有非常大的关系，特别是在2012年以前，只要M1增长，整个GDP就会有非常大的涨幅，我们可以看一下这张图。

这张图很明显的看到2012年以前只要M1上涨，中国GDP就会有同比的上涨，如果是M1的下跌，GDP也会带来明显的同步下跌。随着我们货币的不断超发，在2012年以后，这个M1的这样一个经济指标，它失效了，大家看一下这张图最右边的这一段，随着M1的增长，并没有带来GDP的同比增长。

就是说国内经济的弹性已经不随政府的货币超发而带来相应的增长，也就是说不断的货币的超发已经不能再带来GDP的增长。就是我们的经济处于滞胀的状态，也就是通货膨胀，所有商品价格不断上涨，但是我们整个社会的状态是停滞不前的，这是一个比较痛苦的状态。

那我们最近的26%M1的增长，这些钱去哪里了，增长会有一个流向的，就像河水的增长最终会流向大海。那么M1的增长，这个惊人的涨幅，这个钱从货币市场出来，它流向哪里了？大家可以看一下不同行业上市公司的资产负债表中货币资金的同比增速这张图，只有一个行业非常快的增长，就是房地产行业。

从7、8月份公布的贷款的数据来说，90%多的部分都是个人的房贷，其他的所有实体经济的贷款，都是没有增长甚至是负增长的。那几乎所有增长的部分都在房地产这个行业中去了。

这样的话就能解释为什么有些城市的房子的价格在飙升，我们的北上广深、苏州、合肥、南京、厦门这样的城市在过去的半年一年的时间房价增长了40%、50%甚至一倍，原因是M1的增长，我们货币市场当中的流动资金的、现金的包括整个购买力的增长增长到哪个行业？是房地产行业，还有一个行业，就是汽车行业，也有一个小的增长，其它钢铁、纺织服装、零售行业货币资金都是在降的，所以我们就能深深的体会到我们的实体经济在面临一个资本的寒冬，没有钱来到这样一个行业里去，所以行业处于一个衰落状态。

那么我们的银行对非银的同业务也是在推动M1的上升的，这个概念有点像大河的水漫出来了，低洼的地方积水很深，有些地方处于高地，所以根本没有享受到大河漫出来的水所带来的涨幅。

现在流通在我们货币体系中的水越来越多，但是它并没有流入居民存款的上涨当中，这些钱去哪儿了？

刚才我的那张图中就只有一个行业，那么就是我们的房地产行业。这些钱它所增长的部分出现了一个比较畸形的状态。它没有到钢铁零售纺织业实体经济当中，也没有变成居民的存款。

也就是说们工薪阶层的收入，并没有因为货币的超发而得到了有效的增长。

货币超发了，居民的存款收入没有增长，实体经济没有得到资金的眷顾，这样一个情况就是，整个经济没有发展，GDP没有增长，但是商品价格因为货币超发正在渐渐走高。

我们所谓的L型经济，是说我们在“L”一横的地方还是在一竖的地方不断的下沉，现在还没有定论。但是能非常确定的是说，因为M1的增长，M1    的增长就是货币体系中钱多了。

但是多出来的钱没有变成购买力，它跑到房地产行业，变成推高房地产的重要部分，这就能解释为什么一线城市、热点二线城市房子的价格在飙升。

如果我们说M1、M2、M0这些数字和我们完全没有关系的话，那么你就错了。

为什么？因为在这样一个经济大潮中，每一个都无法独善其身，你必须去拥抱这样的潮流去拥抱这样的泡沫，或是躲避这样的一个泡沫，你才可以合理的配置你的个人或是家庭的资产。如果说你完全置身度外，就会失去这样一个合理配置自己资产的机会。

下面这张图很重要，我觉得每一个成年人都应该了解它。这张图就是说，在整个经济下行期，我们怎样来配置我们的家庭财产。在不同的时期做不同的配置。不同的选择会让我们的家庭或是个人的财富有非常大的一个改变。

最近朋友圈特别流行败家排行榜，兴家排行榜，败家排行榜是创业、炒股票等等，兴家排行榜变成北京买房，上海买房、广州买房，但这不是完全搞笑的，这也告诉我们在这样一个经济环境下我们该怎样进行资产配置。我们看一下这张图的左边，就是在滞涨期，商品价格不断上涨，经济并没有因此同步上涨而是一个停滞的状态。在滞涨期我们应该配置实物资产，比如房子，黄金，农产品这些看得见摸得着的资产。所以在滞涨期的过程中，从去年到现在一年多的时间内，实物资产的价格有了比较大的上涨。在滞涨期之后，我们碰到一个更为艰难的时期，衰退期。

衰退期，政府投放货币的边际效用变低了，在市场中投入越来越多的货币并没有带来同比GDP的增长，所以政府会慢慢放弃继续投放货币的行为。在这样一个货币量减少的状况下，相当于海水退潮了，整个市场没有增长，所有商品价格都在下行，在这样的情况下，我们应该持有金融资产，我们的现金，债券，我们其他类型的金融资产。

这个金融资产，我要和大家讲一个非常重要的理念，我们要学会看两个重要指标，7天回购利率和十年期国债收益率，这两个指标可以比较好的反映我们目前金融资产的价格的一个概念。

什么叫7天回购利率，它其实就是一个短期的资金的一个价格，我们现在的这个短期的七天回购利率差不多是两点几这样一个利率。这个七天回购利率能够代表我们近期的一个资金的价格状态。

十年期收益率其实就代表这个经济体的活力状态，我们举个例子，日本十年期国债收益率是负数，负的0.1。代表这样一个市场，它的经济复苏的概率是比较低的，整个市场的回报率不高。

目前中国十年期国债收益率差不多降到3%左右，曾经十年期国债收益率是非常高的，说明中国整个市场回报率慢慢走低，说明我们会要慢慢走到衰退期里，不断地放弃实物资产去持有金融资产。

那么我们怎么样和资金共舞？在资本寒冬，企业怎样去面对这样资金短缺的情况？

在我们增长的所有M1的增长的这里面，有百分之六十的资金去了政府平台和国有企业，剩下的百分之四十去了房地产，其他的实体企业得到的资金的眷顾是偏低的。那么在这样一个情况下，作为创业者、经营者一定要追随资金的流向的方向，你要去看到政府平台和国有企业关注的方向、投资的方向，这个是资金最为丰沛的地方。

同时，2016年上半年，M1增长了24%，M2增长了11%，可以变现的企业存款增长了， 整体增长速度远远大于整体社会的增长速度，这个说明M1，M2之间形成了剪刀差，但按道理来说，活期存款增长，狭义货币增长，广义货币也应该会有相应的增长，但是狭义货币，我们活期存款的增长速度远远大于我们所有钱的增长速度。这个现象说明我们社会当中大部分钱被我们企业，机关团体在银行中存成现金，没有进行投资。我们的企业没有发现挣钱的机会，所以它选择把钱存在银行里。这样的选择导致实体企业得不到资金的眷顾，拥有钱的部门不知道哪些机会可以挣到钱。现在央行不断出台让企业的钱脱虚向实的政策，离开虚拟经济，离开股市，房地产，把它投入实体经济当中。

财运好的人总是明白钱从哪里来到哪里去，他踏上了合适的节奏，跟着钱潮做资产配置，这样他才能成为财务自由的人。也许我们的钱很少，然而我们也应该去做财产配置，去了解一些宏观的经济现象，了解M1，M0，M2，去了解它们之间的一些关系，去了解财富密码，也许有一天你就能做对选择，人生只需要做对七次选择，你就能实现财务自由这样的目标。

希望每一个小伙伴实现财富自由的路上因为听了今天的课有一点帮助。

【创客商学院】：是小鱼儿网（www.xiaoyuer.com）旗下的互联网从业者的学习社群，我们的目标是提升小鱼儿网用户技能，提高个人收入，降低企业成本。以“互联网营销”和“众包”为聚焦核心，汇集了众多优秀的营销大咖，在这里除了可以获得各类营销干货，还可以收获朋友、扩大圈子，与最优秀的互联网人共同进步。每周四晚8点我们都会邀请到互联网领域的专家，给大家做关于互联网营销的分享。

2016年9月1日20:00，叶萍老师在小鱼儿网创客商学院微课群和大家分享了《M0、M1、M2这些你所不了解的财富密码》 。

主讲人叶萍老师是贵研铂业独立董事，中欧国际商学院EMBA,拥有23年证券从业经验。

以下是微课内容文字整理版，分享给大家。

各位小鱼儿网的粉丝大家好，很高兴在这样一个周四的晚上和大家分享最近的一些经济的形式。

在我们的课开始之前，我在想要和大家普及一下基本的概念，我们在央视的新闻当中，经常可以听见一些数据的播报，说M0是什么样的情况，M1是什么样的情况，M2是什么样的情况，大家往往觉得这个数字很熟，M0、M1、M2。但是其实不是很确定的知道它们代表了什么样的意思，我认为这三个数字M0，M1，M2，它们是我们生活当中比较重要的财富密码。

先来看一下2016年上半年M1，M2，M0的数据。看完这个数据以后呢，我再来分享这个密码当中能够体现的一些社会现象是什么样的一个意思。

大家看这个PPT，在2016年的上半年M2的增长是11.8%，M2的意思就是我们的广义货币，M1的增长是是24.6%，M1的意思就是我们的狭义货币。大家看到狭义货币的增长的增长率比广义货币增长率大得多得多。

那么在2016年上半年的主要数据中，M2的余额是149.05万亿，M1的余额是44.36万亿，M0的余额是6.28万亿，这个数字对于我们来说很陌生，它是不是完全跟我们没有关系？它们之间的这个联络又是怎样的结构，我想今天就着重讲一下这三个数字对于我们的财富来说有什么样的一个改变。

什么叫做M0，什么叫做M1?M0就是我们手上所有的现金，就是我们生活当中流通的所有的看得见摸得着的钱。

M1是M0加上了非金融企业的活期存款再加上机关团体的活期存款。也就是说M1的概念是你手上看得见摸得着的所有流通的钱再加上存在银行里的所有企业或者是机关团体所存的可以马上变现，可以取出来的钱。

那什么叫做M2呢？M2就是除了我们看得见摸得着的所有的现金再加上马上可以取出来的这些存款再加上剩下的在我们社会当中流动的其他的有价的钱，比如说企业、个人的长期存款或者是一些票据，是一个整体的在我们这个社会当中流动的所有钱的概念，不止是现金的概念。

我林林总总不断地解释什么叫M0，M1，M2是为了解释对于我们每一个不从事金融的朋友来说，这个概念，你要非常清晰。我们能够解读M0，M1，M2的关系之后，你才会更加清晰的知道我们的钱从哪里来到哪里去？这对于你做自己家庭的资产配置起到了非常非常关键的作用。

一般来说，我们的经济周期和M1有非常大的关系，特别是在2012年以前，只要M1增长，整个GDP就会有非常大的涨幅，我们可以看一下这张图。

这张图很明显的看到2012年以前只要M1上涨，中国GDP就会有同比的上涨，如果是M1的下跌，GDP也会带来明显的同步下跌。随着我们货币的不断超发，在2012年以后，这个M1的这样一个经济指标，它失效了，大家看一下这张图最右边的这一段，随着M1的增长，并没有带来GDP的同比增长。

就是说国内经济的弹性已经不随政府的货币超发而带来相应的增长，也就是说不断的货币的超发已经不能再带来GDP的增长。就是我们的经济处于滞胀的状态，也就是通货膨胀，所有商品价格不断上涨，但是我们整个社会的状态是停滞不前的，这是一个比较痛苦的状态。

那我们最近的26%M1的增长，这些钱去哪里了，增长会有一个流向的，就像河水的增长最终会流向大海。那么M1的增长，这个惊人的涨幅，这个钱从货币市场出来，它流向哪里了？大家可以看一下不同行业上市公司的资产负债表中货币资金的同比增速这张图，只有一个行业非常快的增长，就是房地产行业。

从7、8月份公布的贷款的数据来说，90%多的部分都是个人的房贷，其他的所有实体经济的贷款，都是没有增长甚至是负增长的。那几乎所有增长的部分都在房地产这个行业中去了。

这样的话就能解释为什么有些城市的房子的价格在飙升，我们的北上广深、苏州、合肥、南京、厦门这样的城市在过去的半年一年的时间房价增长了40%、50%甚至一倍，原因是M1的增长，我们货币市场当中的流动资金的、现金的包括整个购买力的增长增长到哪个行业？是房地产行业，还有一个行业，就是汽车行业，也有一个小的增长，其它钢铁、纺织服装、零售行业货币资金都是在降的，所以我们就能深深的体会到我们的实体经济在面临一个资本的寒冬，没有钱来到这样一个行业里去，所以行业处于一个衰落状态。

那么我们的银行对非银的同业务也是在推动M1的上升的，这个概念有点像大河的水漫出来了，低洼的地方积水很深，有些地方处于高地，所以根本没有享受到大河漫出来的水所带来的涨幅。

现在流通在我们货币体系中的水越来越多，但是它并没有流入居民存款的上涨当中，这些钱去哪儿了？

刚才我的那张图中就只有一个行业，那么就是我们的房地产行业。这些钱它所增长的部分出现了一个比较畸形的状态。它没有到钢铁零售纺织业实体经济当中，也没有变成居民的存款。

也就是说们工薪阶层的收入，并没有因为货币的超发而得到了有效的增长。

货币超发了，居民的存款收入没有增长，实体经济没有得到资金的眷顾，这样一个情况就是，整个经济没有发展，GDP没有增长，但是商品价格因为货币超发正在渐渐走高。

我们所谓的L型经济，是说我们在“L”一横的地方还是在一竖的地方不断的下沉，现在还没有定论。但是能非常确定的是说，因为M1的增长，M1    的增长就是货币体系中钱多了。

但是多出来的钱没有变成购买力，它跑到房地产行业，变成推高房地产的重要部分，这就能解释为什么一线城市、热点二线城市房子的价格在飙升。

如果我们说M1、M2、M0这些数字和我们完全没有关系的话，那么你就错了。

为什么？因为在这样一个经济大潮中，每一个都无法独善其身，你必须去拥抱这样的潮流去拥抱这样的泡沫，或是躲避这样的一个泡沫，你才可以合理的配置你的个人或是家庭的资产。如果说你完全置身度外，就会失去这样一个合理配置自己资产的机会。

下面这张图很重要，我觉得每一个成年人都应该了解它。这张图就是说，在整个经济下行期，我们怎样来配置我们的家庭财产。在不同的时期做不同的配置。不同的选择会让我们的家庭或是个人的财富有非常大的一个改变。

最近朋友圈特别流行败家排行榜，兴家排行榜，败家排行榜是创业、炒股票等等，兴家排行榜变成北京买房，上海买房、广州买房，但这不是完全搞笑的，这也告诉我们在这样一个经济环境下我们该怎样进行资产配置。我们看一下这张图的左边，就是在滞涨期，商品价格不断上涨，经济并没有因此同步上涨而是一个停滞的状态。在滞涨期我们应该配置实物资产，比如房子，黄金，农产品这些看得见摸得着的资产。所以在滞涨期的过程中，从去年到现在一年多的时间内，实物资产的价格有了比较大的上涨。在滞涨期之后，我们碰到一个更为艰难的时期，衰退期。

衰退期，政府投放货币的边际效用变低了，在市场中投入越来越多的货币并没有带来同比GDP的增长，所以政府会慢慢放弃继续投放货币的行为。在这样一个货币量减少的状况下，相当于海水退潮了，整个市场没有增长，所有商品价格都在下行，在这样的情况下，我们应该持有金融资产，我们的现金，债券，我们其他类型的金融资产。

这个金融资产，我要和大家讲一个非常重要的理念，我们要学会看两个重要指标，7天回购利率和十年期国债收益率，这两个指标可以比较好的反映我们目前金融资产的价格的一个概念。

什么叫7天回购利率，它其实就是一个短期的资金的一个价格，我们现在的这个短期的七天回购利率差不多是两点几这样一个利率。这个七天回购利率能够代表我们近期的一个资金的价格状态。

十年期收益率其实就代表这个经济体的活力状态，我们举个例子，日本十年期国债收益率是负数，负的0.1。代表这样一个市场，它的经济复苏的概率是比较低的，整个市场的回报率不高。

目前中国十年期国债收益率差不多降到3%左右，曾经十年期国债收益率是非常高的，说明中国整个市场回报率慢慢走低，说明我们会要慢慢走到衰退期里，不断地放弃实物资产去持有金融资产。

那么我们怎么样和资金共舞？在资本寒冬，企业怎样去面对这样资金短缺的情况？

在我们增长的所有M1的增长的这里面，有百分之六十的资金去了政府平台和国有企业，剩下的百分之四十去了房地产，其他的实体企业得到的资金的眷顾是偏低的。那么在这样一个情况下，作为创业者、经营者一定要追随资金的流向的方向，你要去看到政府平台和国有企业关注的方向、投资的方向，这个是资金最为丰沛的地方。

同时，2016年上半年，M1增长了24%，M2增长了11%，可以变现的企业存款增长了， 整体增长速度远远大于整体社会的增长速度，这个说明M1，M2之间形成了剪刀差，但按道理来说，活期存款增长，狭义货币增长，广义货币也应该会有相应的增长，但是狭义货币，我们活期存款的增长速度远远大于我们所有钱的增长速度。这个现象说明我们社会当中大部分钱被我们企业，机关团体在银行中存成现金，没有进行投资。我们的企业没有发现挣钱的机会，所以它选择把钱存在银行里。这样的选择导致实体企业得不到资金的眷顾，拥有钱的部门不知道哪些机会可以挣到钱。现在央行不断出台让企业的钱脱虚向实的政策，离开虚拟经济，离开股市，房地产，把它投入实体经济当中。

财运好的人总是明白钱从哪里来到哪里去，他踏上了合适的节奏，跟着钱潮做资产配置，这样他才能成为财务自由的人。也许我们的钱很少，然而我们也应该去做财产配置，去了解一些宏观的经济现象，了解M1，M0，M2，去了解它们之间的一些关系，去了解财富密码，也许有一天你就能做对选择，人生只需要做对七次选择，你就能实现财务自由这样的目标。

希望每一个小伙伴实现财富自由的路上因为听了今天的课有一点帮助。

【创客商学院】：是小鱼儿网（www.xiaoyuer.com）旗下的互联网从业者的学习社群，我们的目标是提升小鱼儿网用户技能，提高个人收入，降低企业成本。以“互联网营销”和“众包”为聚焦核心，汇集了众多优秀的营销大咖，在这里除了可以获得各类营销干货，还可以收获朋友、扩大圈子，与最优秀的互联网人共同进步。每周四晚8点我们都会邀请到互联网领域的专家，给大家做关于互联网营销的分享。