冬天真来了吗？

投资人说：速度放慢了，决策周期变长，但好项目不要担心。
几位知名投资人，针对“资本市场是否变冷”这一话题，从各自投资经验、对创投市场的观察等角度表达了以下看法。

“过去有些不是特好的项目也能融到资，但现在不好的项目、一般的项目就比较难了。”
      ——北极光创投 邓锋

“我们肯定是在放慢速度。的确现在很动荡。我不觉得这是灾难性的，但（中国经济）总体仍处在一个缓慢的转型过程中，这个转型一定是要经历的，且结果是巨大的。我觉得也有一种可能是行业投资人会集体放缓，但程度如何、多长时间都很难预测。
——赛富基金合伙人 羊东

“最近市场调整很大，在某些领域，投资者不一定不投，但决策的周期会长一些。大家在经济预期比较紧的环境下，会偏向做一些低成本的事情。举个例子，可能会从消费互联网端向企业端看一些机会，这是最容易拿到钱、更安全的领域。”
——DCM合伙人曾振宇

点评
大家不像是一起约好了表态冬天要来，资本市场遇冷已经成为热议的话题。上述发言可以分析出，投资人普遍认为，现在他们看项目会更加谨慎，比起消费互联网领域，他们可能会更多关注企业B端领域，因为后者看起来更“安全”。

OK，如果冬天已到，摆在创业者面前最直接的问题就是：
拿钱变难了，我们该如何过冬？

不管拿没拿钱，都有过冬的正确姿势，请看创业公司4种过冬之道。

1、不惧寒冬，当做机会

把寒冬当做机会，在别人都无路可走的时候淌出、拼出、撑出一条路，这是一些狠拼命的公司的机会。在这个时候能活下来的，必定有极强大的生存能力。

“经过融资寒冬期，所有资产都会变得更便宜，人才变得更廉价，竞争对手也在减少。对于优秀的创业者来说，这是一个很好的机会。”
“到明年下半年，市场可能进入新的波谷，融资或投资的波谷。在此之前，大家应该广积粮草——寒冬来临时，比竞争对手坐拥更多的粮草，自然会活得更长。坚持下来，谁跑得更久，谁就是胜利者。”
——天使投资人吴世春于2014年10月在黑马读书会上做的发言

创业者眼里的寒冬，却是投资人眼里的好时机，因为他们普遍认为，这个时候创投市场会趋于理性。他们认为，土豪散去之后，专业投资人会在一个更好的环境下判断项目的价值。

“我很喜欢寒冬，过去几年市场非常浮躁，寒冬是把浮躁去掉的一个非常好的时机。在寒冬里，如果碰到好的团队我会更大胆的出手。因为在寒冬的时候，投资人和创业者自己本身有很多恐惧在里面，如果能够克服自己的恐惧，或者是看好一个团队，给他更多的钱，是一个非常好的时机。”
——H Capital 创始合伙人陈小红于9月16日蜜芽D轮融资发布会

“今年越来越多的创业公司融资会很难。但我觉得这是好事，最近一年创业很热，早期公司估值不断拉高，很多创业者也很浮躁。现在是创业公司供给多，钱开始变少。钱少，资本就容易抱团，集中到少量优质项目上。这样的年景，更有可能产生Facebook这样的项目。
——8月25日“股灾”期间，洪泰基金创始人盛希泰给内部投资经理写的一封邮件

2、调整节奏、储备现金

怎么过冬？储备粮草是王道。看看公司账上的钱还剩多少？

“寒冬将至，现金为王”，“筑高壁垒，储备现金”
——尚德机构创始人、黑马营学员欧蓬在黑马会教育分会上的两句话旗帜鲜明地表述了他的观点。

“未来一年多的时间或许将是资本寒冬，在这个寒冬到来时有足够的粮草过冬是非常重要的。这个时间的资金比资本热的时候可以干更多的事情，如广告投放成本的下降，招揽更多优秀的人才。
——蜜芽CEO刘楠

礼物说是今年4月份完成的3000万美金的B轮融资，这笔钱我们会预着12-15个月花完，但这个预算不是定死的，如果市场继续变冷，我们会迅速调整烧钱的节奏准备过冬。有一条定律要记住：永远不要在缺钱的时候去融钱，还剩6个月的钱的时候就要开始你的下一轮融资。
——拿到B轮融资3000万美金的温成辉如此说

3、参考来自投资人的建议
投了几百家公司的机构们，也会经常发信告诉他的投资伙伴们，在这种环境下应如何把握机会，更好地生存。

张颖：6大实操策略，帮创业公司过冬

去年同期，经纬创投张颖发表文章《如果泡沫来临，创业公司该如何应对》，提出六大实操策略，具有指导意义。
（1）关注销售总监，如果这个人找错了，浪费一年时间。
（2）高效准确把握融资结构。
（3）做好财务准备，即使已经融到很多钱，花钱也要谨慎。
（4）巩固董事会席位，捍卫投票权。投资人只是赌对了一群人，搭了一个顺风车，帮关键性的忙，创始人和团队要捍卫决策权。
（5）确保逆境来临时，公司会做些什么。
（6）不要过分纠结估值，要先考虑拿钱。

盛希泰：调整融资节奏，效率第一，估值第二
项目本身是一切的一切。我一直强调，如果创业项目总担心融不到钱，就是我淘汰你的标志，你只要把产品和事情做好，根本不用担心融不到钱。

创业者不要穿梭在在投资人之间，而要强化创业意识，把“长衫”彻底扔掉，穿上“马褂”，保持战斗的状态。也就是要有省钱和拼命的意识。

同时，现在一定要重新调整融资节奏，效率第一，估值第二。

我还想对创业者说，永远不要担心你的股权被稀释，等你有一天IPO的时候，我们赚钱了，作为你的天使投资人，甚至可以返送股份给你。创业者要记住，不用担心股权被稀释，公司成功是第一位。
——8月25日“股灾”期间，洪泰基金创始人盛希泰给内部投资经理写了一封邮件

风和投资董事长吴炯：学2004年的阿里巴巴，降低估值，拿钱过冬

“如果今天正在谈的一些投资，在今后三五个月内能拿到融资，那就赶快把钱拿到手。阿里巴巴在2004年的时候，融过500万美元，用的是比2000年略低的价格，就是为了储备过冬。所有补贴很厉害、烧钱很厉害的公司要小心，如果完全靠烧投资人的钱，自己不能造血，在资本市场转冷的情况下可能会有危机。”

纪源资本童士豪：如果融资困难，至少有三条路可考虑

第一，如果融不到钱，还不如直接加入一个更成熟的团队，把公司直接解散，来年把钱还给投资机构。

第二：转型，再融资。比如唯品会，在它之前有很多公司做奢侈品电商，因为始终存在供应链不稳定的问题，唯品会当时选择了转型，不卖国外奢侈品，而卖国内的品牌，帮他们清仓。这个转变成就了它。做转型决定要干净利落，最怕过于纠结，举棋不定，反反复复做不了决定。

第三，对于融不到资的传统背景的创业者，你需要花时间找一个真正懂互联网运营节奏、逻辑的合伙人。不是光招人帮你打工，你老是在指挥人家。创业者应该和这个互联网人优势互补。

4、最后的路：就算了吧，就这样忘了吧，该放就放

考拉班车于前不久发出团队解散的消息，其CEO在“我融不到一分钱”的情况下宣告了项目失败，但同时他们也表示，已经在进行下一个创业项目。
“创业有五万分之一的成功概率，如果方向你怎么也试不出来，别沮丧，咱再找下一个。有时候我们陷在不值得花时间的领域里面，都因为太爱自己的付出，无法客观冷静地去审视自己所处的创业环境，有时候快速地决断开启一个新市场是一个更正确的决定。”

“我有时候经常讲一个观点：早死早超生，再找下一个巨大的机遇口。但如果你发现仅仅是自己执行上的问题，事实上这个行业是处于一个高速发展阶段的，那么你就要检讨自己的执行力了。”
——晨兴资本刘芹在2014晨兴CEO峰会上的主题演讲

冬天真来了吗？

投资人说：速度放慢了，决策周期变长，但好项目不要担心。
几位知名投资人，针对“资本市场是否变冷”这一话题，从各自投资经验、对创投市场的观察等角度表达了以下看法。

“过去有些不是特好的项目也能融到资，但现在不好的项目、一般的项目就比较难了。”
      ——北极光创投 邓锋

“我们肯定是在放慢速度。的确现在很动荡。我不觉得这是灾难性的，但（中国经济）总体仍处在一个缓慢的转型过程中，这个转型一定是要经历的，且结果是巨大的。我觉得也有一种可能是行业投资人会集体放缓，但程度如何、多长时间都很难预测。
——赛富基金合伙人 羊东

“最近市场调整很大，在某些领域，投资者不一定不投，但决策的周期会长一些。大家在经济预期比较紧的环境下，会偏向做一些低成本的事情。举个例子，可能会从消费互联网端向企业端看一些机会，这是最容易拿到钱、更安全的领域。”
——DCM合伙人曾振宇

点评
大家不像是一起约好了表态冬天要来，资本市场遇冷已经成为热议的话题。上述发言可以分析出，投资人普遍认为，现在他们看项目会更加谨慎，比起消费互联网领域，他们可能会更多关注企业B端领域，因为后者看起来更“安全”。

OK，如果冬天已到，摆在创业者面前最直接的问题就是：
拿钱变难了，我们该如何过冬？

不管拿没拿钱，都有过冬的正确姿势，请看创业公司4种过冬之道。

1、不惧寒冬，当做机会

把寒冬当做机会，在别人都无路可走的时候淌出、拼出、撑出一条路，这是一些狠拼命的公司的机会。在这个时候能活下来的，必定有极强大的生存能力。

“经过融资寒冬期，所有资产都会变得更便宜，人才变得更廉价，竞争对手也在减少。对于优秀的创业者来说，这是一个很好的机会。”
“到明年下半年，市场可能进入新的波谷，融资或投资的波谷。在此之前，大家应该广积粮草——寒冬来临时，比竞争对手坐拥更多的粮草，自然会活得更长。坚持下来，谁跑得更久，谁就是胜利者。”
——天使投资人吴世春于2014年10月在黑马读书会上做的发言

创业者眼里的寒冬，却是投资人眼里的好时机，因为他们普遍认为，这个时候创投市场会趋于理性。他们认为，土豪散去之后，专业投资人会在一个更好的环境下判断项目的价值。

“我很喜欢寒冬，过去几年市场非常浮躁，寒冬是把浮躁去掉的一个非常好的时机。在寒冬里，如果碰到好的团队我会更大胆的出手。因为在寒冬的时候，投资人和创业者自己本身有很多恐惧在里面，如果能够克服自己的恐惧，或者是看好一个团队，给他更多的钱，是一个非常好的时机。”
——H Capital 创始合伙人陈小红于9月16日蜜芽D轮融资发布会

“今年越来越多的创业公司融资会很难。但我觉得这是好事，最近一年创业很热，早期公司估值不断拉高，很多创业者也很浮躁。现在是创业公司供给多，钱开始变少。钱少，资本就容易抱团，集中到少量优质项目上。这样的年景，更有可能产生Facebook这样的项目。
——8月25日“股灾”期间，洪泰基金创始人盛希泰给内部投资经理写的一封邮件

2、调整节奏、储备现金

怎么过冬？储备粮草是王道。看看公司账上的钱还剩多少？

“寒冬将至，现金为王”，“筑高壁垒，储备现金”
——尚德机构创始人、黑马营学员欧蓬在黑马会教育分会上的两句话旗帜鲜明地表述了他的观点。

“未来一年多的时间或许将是资本寒冬，在这个寒冬到来时有足够的粮草过冬是非常重要的。这个时间的资金比资本热的时候可以干更多的事情，如广告投放成本的下降，招揽更多优秀的人才。
——蜜芽CEO刘楠

礼物说是今年4月份完成的3000万美金的B轮融资，这笔钱我们会预着12-15个月花完，但这个预算不是定死的，如果市场继续变冷，我们会迅速调整烧钱的节奏准备过冬。有一条定律要记住：永远不要在缺钱的时候去融钱，还剩6个月的钱的时候就要开始你的下一轮融资。
——拿到B轮融资3000万美金的温成辉如此说

3、参考来自投资人的建议
投了几百家公司的机构们，也会经常发信告诉他的投资伙伴们，在这种环境下应如何把握机会，更好地生存。

张颖：6大实操策略，帮创业公司过冬

去年同期，经纬创投张颖发表文章《如果泡沫来临，创业公司该如何应对》，提出六大实操策略，具有指导意义。
（1）关注销售总监，如果这个人找错了，浪费一年时间。
（2）高效准确把握融资结构。
（3）做好财务准备，即使已经融到很多钱，花钱也要谨慎。
（4）巩固董事会席位，捍卫投票权。投资人只是赌对了一群人，搭了一个顺风车，帮关键性的忙，创始人和团队要捍卫决策权。
（5）确保逆境来临时，公司会做些什么。
（6）不要过分纠结估值，要先考虑拿钱。

盛希泰：调整融资节奏，效率第一，估值第二
项目本身是一切的一切。我一直强调，如果创业项目总担心融不到钱，就是我淘汰你的标志，你只要把产品和事情做好，根本不用担心融不到钱。

创业者不要穿梭在在投资人之间，而要强化创业意识，把“长衫”彻底扔掉，穿上“马褂”，保持战斗的状态。也就是要有省钱和拼命的意识。

同时，现在一定要重新调整融资节奏，效率第一，估值第二。

我还想对创业者说，永远不要担心你的股权被稀释，等你有一天IPO的时候，我们赚钱了，作为你的天使投资人，甚至可以返送股份给你。创业者要记住，不用担心股权被稀释，公司成功是第一位。
——8月25日“股灾”期间，洪泰基金创始人盛希泰给内部投资经理写了一封邮件

风和投资董事长吴炯：学2004年的阿里巴巴，降低估值，拿钱过冬

“如果今天正在谈的一些投资，在今后三五个月内能拿到融资，那就赶快把钱拿到手。阿里巴巴在2004年的时候，融过500万美元，用的是比2000年略低的价格，就是为了储备过冬。所有补贴很厉害、烧钱很厉害的公司要小心，如果完全靠烧投资人的钱，自己不能造血，在资本市场转冷的情况下可能会有危机。”

纪源资本童士豪：如果融资困难，至少有三条路可考虑

第一，如果融不到钱，还不如直接加入一个更成熟的团队，把公司直接解散，来年把钱还给投资机构。

第二：转型，再融资。比如唯品会，在它之前有很多公司做奢侈品电商，因为始终存在供应链不稳定的问题，唯品会当时选择了转型，不卖国外奢侈品，而卖国内的品牌，帮他们清仓。这个转变成就了它。做转型决定要干净利落，最怕过于纠结，举棋不定，反反复复做不了决定。

第三，对于融不到资的传统背景的创业者，你需要花时间找一个真正懂互联网运营节奏、逻辑的合伙人。不是光招人帮你打工，你老是在指挥人家。创业者应该和这个互联网人优势互补。

4、最后的路：就算了吧，就这样忘了吧，该放就放

考拉班车于前不久发出团队解散的消息，其CEO在“我融不到一分钱”的情况下宣告了项目失败，但同时他们也表示，已经在进行下一个创业项目。
“创业有五万分之一的成功概率，如果方向你怎么也试不出来，别沮丧，咱再找下一个。有时候我们陷在不值得花时间的领域里面，都因为太爱自己的付出，无法客观冷静地去审视自己所处的创业环境，有时候快速地决断开启一个新市场是一个更正确的决定。”

“我有时候经常讲一个观点：早死早超生，再找下一个巨大的机遇口。但如果你发现仅仅是自己执行上的问题，事实上这个行业是处于一个高速发展阶段的，那么你就要检讨自己的执行力了。”
——晨兴资本刘芹在2014晨兴CEO峰会上的主题演讲